宏发股份:通用继电器业务好转 买入评级

作者:admin 来源:未知 浏览: 【 】 发布时间:2021-06-26 评论数:

  2016年上半年业绩增长19.53%符合预期,预计全年增长30%以上。公司2016年上半年实现营业收入24.65亿,同比增长15.27%;实现归属于上市公司股东的净利润3.27亿,同比增长19.53%;实现扣非后归属于上市公司股东的净利润3.18亿,同比增长23.84%;上半年基本EPS为0.61元,公司业绩符合市场和我们的预期。2016年第二季度,公司营收为13.27亿,同比增长18.96%,归属母公司股东净利润1.92亿,同比增长21.21%。去年下半年由于通用继电器下滑基数相对较低,我们预计今年下半年公司业绩增速将逐季提升,而且公司毛利率持续提升,近几年净利润增速始终高于收入增速,我们预计三季度增速有望达到25%,预计全年业绩增速30%以上。

  新能源汽车继电器3倍增长,汽车继电器增长30%,汽车电子业务占比持续提升。公司新能源汽车高压直流继电器上半年实现收入超过1.1亿,增长3倍以上,通常新能源汽车下半年是产销旺季,预计公司新能源汽车继电器下半年持续增长,全年有望实现2.5-3亿元收入。公司高压直流继电器较松下、泰科成本优势显著,在整车厂新客户的拓展上仍在推进,预计市占率会进一步提升。此外,公司产品已供Tesla测试,大概率进入Model3供应商体系,www.988874.com,预计明年新能源汽车继电器持续高增长。传统汽车继电器领域,公司上半年同比增长近30%,约3.7亿元收入,www.123578a.com,在手订单饱满,我们预计全年将保持30%增速,预计实现收入约8亿元。公司今年开始给大陆电子供货,已进入福特、菲亚特、奔驰宝马奥迪等高端客户,随着产能的释放预计公司未来几年汽车继电器仍将保持30%复合增长率。此外,公司传感器等新产品研发进展顺利,正逐步完成封装测试、核心客户测试验证等,预计公司汽车电子业务利润占比今年将达到25%,明年有望提升至30%。

  通用继电器逐季回升,电力继电器增长较好。公司通用继电器去年因下游家电行业需求疲软下滑约15%,今年一、二季度逐季好转,上半年通用继电器与去年持平,实现收入约8.5亿元。公司去年下半年通用继电器业务下滑基数较低,随着空调等下游行业触底回升,以及公司的主要竞争对手如欧姆龙等去年关闭部分产能,预计公司通用继电器下半年将取得一定增长,预计全年收入近20亿元。公司电力继电器上半年增速接近30%,收入约7亿元,公司在国内市场稳居第一,市场份额超60%,海外市场欧洲和日本增势喜人,全球市占率50%以上,预计海外市场将保持较好增速,全年预计将实现15-20%增长,预计收入12亿以上。

  低压电器增长好潜力极大,工业机器人300024股吧)业务已开始对外实现收入。低压电器上半年实现近2亿收入,同比增长15%,杀肖公式规律。公司在国内大客户的运作取得较好成效,在海外关键客户的产品测试效果较好,同时公司持续加强销售团队建设,预计全年将实现30%以上增长,预计收入4亿以上。公司新的自动化产线正抓紧安装调试,投产后产品毛利率和竞争力将持续提升,低压电器市场空间较大,未来3-5年将成为公司又一重要业务支柱。公司工业机器人公司已完成厂房搬迁工作,目前已承接自动化生产线、工业机器人等非标装备订单近50台套,未来将逐步丰富对外业务,在提升公司品牌影响力同时做出一定业绩贡献。